|

Thị trường mới nổi: Kiểm soát vốn hay bảo hộ nền sản xuất nội địa?

IMF khuyến cáo chính sách của các thị trường mới nổi có thể trở thành bảo hộ.

Tăng trưởng kinh tế ở các thị trường đang nổi đang ở mức gấp đôi so với các nền kinh tế tiên tiến (7,3% so với 3% vào năm 2010, theo ước tính của quỹ tiền tệ thế giới - IMF). Điều này không có gì lạ khi những quốc gia này vẫn đang thu hút các nguồn vốn đầu tư và tỉ lệ lạm phát cao hơn (6,2% so với 1,6%). Đây là trường hợp của nhiều nước tại Châu Mỹ Latin.

Trong báo cáo về kinh tế thế giới gần đây của IMF, tổ chức này đã khuyến cáo về việc thắt chặt tiền tệ tại các thị trường đang nổi và các chính sách điều chỉnh tiền tệ liên tục của các nền kinh tế tiên tiến. Cả 2 chính sách này đều có thể trở thành bảo hộ nếu không đi kèm với kiểm soát vốn hiệu quả.

Hầu hết các nước Mỹ Latin có nền tảng kinh tế tương đối tốt và một phần lạm phát của họ chỉ đơn thuần phản ánh áp lực lương thực (cao hơn nhiều so với các nền kinh tế phát triển) theo sự tính toán về chỉ số giá tiêu dùng. Nhưng trong thời điểm này, lam phát lại không đi kèm với sự sụt giảm của tỉ giá. Điều này khá là nghịch lý. Kết quả là việc tăng lãi suất danh nghĩa sẽ làm lãi suất thực tăng lên, khiến sự khác biệt với nền kinh tế phát triển cao hơn và vì thế mà họ thu hút nhiều vốn ngắn hạn hơn.

Trong khi điều này có lợi cho nhà đầu tư tài chính, nó cũng phần nào ý nghĩa khi tăng lãi suất để đối phó với giá thực phẩm, giá dầu tăng khiến nền kinh tế chững lại.

Tăng trưởng nhanh hơn và nền móng vững chắc hơn đang thực sự cuốn hút dòng vốn đầu tư vào các nước như Brazil, Chile, Peru, Colombia và Uruquay. Sự khác biệt lớn về lãi suất thực với các nền kinh tế phát triển chỉ kết hợp với sự hấp dẫn đầu tư và khuếch đại kỳ vọng vào tỉ giá ngoại tệ. Điều này đặt ra một thách thức cho năng lực cạnh tranh của một số ngành công nghiệp nội địa.

Tuy nhiên, Trung Quốc lại thành công hơn so với các nước Mỹ Latin trong việc ngăn chặn áp lực tỉ giá tăng cao. Các dòng vốn ngắn hạn đi kèm với các lời kêu gọi bảo hộ nền công nghiệp trong nước, có thể biến cuộc "chiến tranh tiền tệ" thành "chiến tranh thương mại" - một rủi ro tăng thêm nếu vòng đàm phán Doha không thành.

Trong một môi trường có tính thanh khoản cao mà các nước Mỹ Latin vẫn còn thua xa Trung Quốc trong việc thu hút nguồn vốn đầu tư, tăng lãi suất thực chỉ có thể thu hút vốn ngắn hạn. Không có sự ngạc nhiên nếu xuất hiện căng thẳng thương mại.

Trong một thế giới lý tưởng, việc tạo nên tính thanh khoản cần phải được quy định quốc tế và sự gắn kết của các chính sách tỉ giá nội địa phải được bảo đảm. Nhưng điều này còn rất xa vời, chính vì thế chúng ta cần một giải pháp thứ hai.

Điều khiển vốn (các luật lệ và các biện pháp đảm bảo an toàn) có thể giúp kiềm chế áp lực tăng giá. Phải thừa nhận rằng, không thể giải quyết tận gốc nhưng nó vẫn tốt hơn những gì được cho là không hiệu quả. Nếu việc kiểm soát vốn không hiệu quả, các chính phủ có thể bị rơi vào bẫy "bảo hộ" nền công nghiệp nội địa bằng cách áp đặt các hạn chế thương mại.

IMF mới đây đã chấp nhận việc kiểm soát dòng vốn đầu tư có thể phù hợp trong hoàn cảnh này. Đây là bước đi đúng hướng nhưng là chưa đủ. IMF cũng đã nghĩ đến hậu quả thương mại tiềm ẩn của các lời khuyên đưa ra của mình. Thay vi yêu cầu các nước Mỹ Latin chống lại làm phát thực phẩm và dầu mỏ thông qua các chính sách về lãi suất, IMF cần giúp họ tiến hành kiểm soát vốn hiệu quả và ít tiêu cực nhất.

Tin được đăng bởi: Le Nhi on 5/29/2011 03:28:00 PM. Tin tức thuộc chuyên mục: . BantinForex.net là kênh thông tin, tin tức, tư vấn, cung cấp kiến thức về thị trường Forex - Vàng. BantinForex.net là đối tác của sàn giao dịch Forex.com – Gain Capital Group làm việc tại Việt Nam. Chúng tôi có nhiệm vụ tư vấn và hỗ trợ khách hàng đăng ký tài khoản Forex.com - Gain Capital Group và cung cấp chiến lược giao dịch,công cụ đầu tư hiệu quả.
Liên hệ

Send Email

84947409 918

Hỗ trợ tài khoản

Hỗ trợ môi giới IB

Chiến thuật giao dịch

Kiến thức cơ bản

Mô hình Nến Nhật

Lên đầu trang