|

Ngân hàng từ góc nhìn lợi nhuận: Triển vọng không sáng sủa

Lợi nhuận của hầu hết các NH trong quý 1/2011 đều tăng khá mạnh so với cùng kỳ năm trước. Nhưng kết quả này không thật sự tích cực như nhiều người nghĩ.
Lợi nhuận của hầu hết các NH trong quý 1/2011 đều tăng khá mạnh so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, phân tích của chúng tôi cho thấy kết quả này không thật sự tích cực như nhiều người nghĩ. Bên cạnh đó, nguồn gốc lợi nhuận của các NH chủ yếu đến từ việc dư nợ tín dụng tăng mạnh. Do vậy, trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, hệ thống NH tiếp tục chịu nhiều rủi ro tín dụng.
Doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh nhờ hoạt động tín dụng
Thống kê 8 NH đang niêm yết cho thấy, tổng doanh thu tăng hơn 80% và lợi nhuận tăng gần 20%. Trong đó, NHTMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam – Eximbank (HoSE: EIB) đạt mức tăng trưởng doanh thu cao nhất với 196.05%, về nhì là NHTMCP Sài Gòn – Hà Nội (HNX: SHB) đạt mức đạt tăng trưởng doanh thu đến 109.96%. Các đại gia khác trong ngành NH như NHTMCP Ngoại thương Việt Nam – Vietcombank (HoSE: VCB) và NHTMCP Công thương Việt Nam - Vietinbank (HoSE: CTG) cũng đạt mức tăng trưởng doanh thu lần lượt là 72% và 98%.
Doanh thu của các NH tăng chủ yếu đến từ việc tổng dư nợ của các NH trong quý 1/2011 đã tăng rất mạnh so với cùng kỳ, thêm vào đó lãi suất cho vay cũng đã cao hơn rất nhiều. Trong đó, đặc biệt NH có mức doanh thu cao nhất là EIB và SHB cũng là 2 NH có tăng trưởng cho vay cao nhất.
Trong số 8 NH đang niêm yết, ngoại trừ CTG có lợi nhuận sau thuế giảm 12% so với cùng kỳ do khoản trích lập dự phòng rủi ro tín dụng tăng thì lợi nhuận của các NH còn lại đều tăng khá mạnh. Lợi nhuận sau thuế quý 1/2011 của EIB tăng gấp 2 lần so với cùng kỳ năm trước và đạt 640 tỷ đồng. Lợi nhuận EIB tăng chủ yếu đến từ hoạt động tín dụng và dịch vụ, còn hoạt động ngoại hối của công ty thì bị thua lỗ.
NH TMCP Á Châu (HNX: ACB) cũng có mức lợi nhuận sau thuế tăng tới 45%, nhờ mức dư nợ cho vay tăng tới 56%. Tương tự như EIB, lợi nhuận của ACB cũng đến từ hoạt động tín dụng và dịch vụ còn kinh doanh ngoại hối của ACB cũng lỗ lên đến 94.6 tỷ đồng trong quý 1.
NH không lãi lớn như “vẻ bề ngoài”
Với những con số trên ta thấy kết quả kinh doanh của các NH rất khả quan, nhưng để đánh giá hiệu quả của NH chúng ta phải xem xét một số yếu tố khác
Xét hệ số NIM (tỷ lệ lãi biên) NIM (NIM = (tổng doanh thu từ lãi - tổng chi phí trả lãi)/tổng tài sản có sinh lời bình quân), ta thấy hầu hết các NH đều tăng khá mạnh so với cùng kỳ. Điều này cho thấy hoạt động từ tín dụng của các doanh nghiệp được cải thiện đáng kể. Trung bình hệ số NIM của 8 NH đang niêm yết Quý 1/2011 là 0.94%, cao hơn mức 0.74% của cùng kỳ năm trước. Việc hệ số NIM tăng là do khoảng chênh lệch giữa lãi suất huy động và cho vay đã được nới rộng để bù đắp rủi ro của nền kinh tế.
Trong khi đó, ROAA của 8 NH Quý 1/2011 là 0.33%, giảm so với mức 0.38% của cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, ROEA cũng chỉ đạt 4.58%, giảm so với mức 4.81% của Quý 1/2010. Chỉ có 2 NH là ACB và EIB có ROEA tăng so với cùng kỳ năm trước do dư nợ cho vay tăng mạnh.
Tóm lại, nguồn gốc lợi nhuận của các NH tăng mạnh phần lớn nhờ hoạt động tín dụng được mở rộng. Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động của các NH sụt giảm. ROEA của các NH trong quý 1/2011 thấp hơn trung bình của cả năm 2010 và chỉ tương đương suất sinh lời bình quân của các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán. ROEA của NH còn thấp hơn nhiều so với lãi suất cho vay trên thị trường trong giai đoạn hiện nay.
Chỉ số hoạt động của các NH quý 1 năm 2010 và 2011

Khó khăn đang chờ phía trước
Như đã phân tích ở trên hiệu quả kinh doanh trong Quý 1 của các NH không phải là quá cao. Không những vậy, chúng tôi cho rằng các kết quả kinh doanh của các NH trong thời gian tới còn khó duy trì được kết quả như quý 1 do một số nguyên nhân sau:
Tăng trưởng tín dụng bị giới hạn
Năm 2011, NHNN áp trần tăng trưởng tín dụng đối với tất cả các NH là 20%. Thống kê của chúng tôi đối với các NH niêm yết cho thấy dư nợ cho vay khách hàng tăng 5.57% trong Quý 1/2011. Như vậy, với với mức trần tín dụng 20% trong năm này thì dư nợ mà các NH có thể cho vay trong thời gian tới không nhiều. Điều này, cho thấy tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động tín dụng của NH không lớn.
Ngoài ra, việc NHNN mới tăng lãi suất chiết khấu lên khá cao cũng khiến cho “cửa” kiếm lợi nhuận từ mua trái phiếu chính phủ sau đó chiết khấu lại cho NHNN cũng giảm.
Áp lực từ việc tái cấu trúc nợ
Theo quy định của NHNN, NHTM bị khống chế tỷ lệ dư nợ cho vay phi sản xuất ở mức tối đa là 22% vào cuối tháng 6 và tiếp tục giảm xuống tối đa là 16% vào cuối năm 2011. Tính đến đầu Tháng 5, còn khoảng 24 NH có tỷ lệ cho vay khu vực phi sản xuất lớn hơn 22%, trong đó có một số NH tỷ lệ này lên tới 40%. Do vậy, việc tái cơ cấu này cũng sẽ ảnh hưởng khá mạnh đến hoạt động của một số NH.
Ngoài ra, việc NHNN buộc các NHTM dừng hoạt động huy động và cho vay vàng từ ngày 01/05/2011 sẽ ảnh hưởng mạnh đến một số NH có tỷ trọng tín dụng bằng vàng chiếm tỷ lệ cao.
Nguy cơ nợ xấu của các NH tăng cao
Dư nợ trích lập dự phòng rủi ro tín dụng quý 1 của 8 NH đang niêm yết tăng 17.57%, cao hơn nhiều so với tăng dư nợ cho vay. Trong đó, đáng chú ý là khoản trích lập dự phòng của CTG tăng tới hơn 50%, còn 2 NH lớn khác là ACB và STB cũng tăng hơn 9%.
Theo Fitch Ratings tỷ lệ nợ xấu cuối năm 2008 của hệ thống NH Việt Nam lên tới 13%. Con số ngày khá cao so với con số công bố chính thức của Việt Nam do chuẩn phân loại nợ xấu khác nhau. Mới đây Economic Intelligence Unit (EIU) xếp rủi ro hệ thống NH Việt Nam hạng CCC và đánh giá “ổn định”. Tuy nhiên, số điểm đo lường rủi ro lại tăng liên tục từ mức 66 vào tháng 9/2010 đến nay và đạt mức 69 điểm vào tháng 3/2011, tương đương với con số đầu năm 2009.
Kinh tế vĩ mô hiện nay có nhiều nét tương đồng so với năm 2008. Lãi suất quá cao và kinh tế tăng trưởng chậm đẩy nhiều doanh nghiệp đến nguy cơ vỡ nợ. Ngoài ra, với sự sụt giảm mạnh của thị trường bất động sản và chứng khoán cũng sẽ ảnh hưởng lớn đến chất lượng tín dụng của khu vực này. Thêm vào đó, với tình trạng thiếu minh bạch trong báo cáo về nợ xấu của các tổ chức tín dụng đặc biệt là NH thương mại nhà nước thì nguy cơ về nợ xấu càng trở nên khó lường.
Trước thực trạng đó, nợ xấu của các NH có thể tăng cao thời gian tới. Điều này cũng đồng nghĩa với hoạt động kinh doanh của các NH bị ảnh hưởng mạnh. Việc giá cổ phiếu NH không tạo được sóng trong thời gian qua có lẽ đã ngầm chứa sự rủi ro này.
Theo Hồ Bá Tình
Phòng nghiên cứu Vietstock
TBKTSG

Tin được đăng bởi: Le Nhi on 5/20/2011 06:18:00 PM. Tin tức thuộc chuyên mục: . BantinForex.net là kênh thông tin, tin tức, tư vấn, cung cấp kiến thức về thị trường Forex - Vàng. BantinForex.net là đối tác của sàn giao dịch Forex.com – Gain Capital Group làm việc tại Việt Nam. Chúng tôi có nhiệm vụ tư vấn và hỗ trợ khách hàng đăng ký tài khoản Forex.com - Gain Capital Group và cung cấp chiến lược giao dịch,công cụ đầu tư hiệu quả.
Liên hệ

Send Email

84947409 918

Hỗ trợ tài khoản

Hỗ trợ môi giới IB

Chiến thuật giao dịch

Kiến thức cơ bản

Mô hình Nến Nhật

Lên đầu trang