|

Châu Âu bên bờ vực “vỡ nợ quốc gia”

Châu Âu đang bị đẩy gần hơn tới bờ vực “vỡ nợ quốc gia”, cho dù Liên minh châu Âu (EU) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã chung tay giải cứu các nước thành viên Hy Lạp, Ireland và Bồ Đào Nha, với số tiền khổng lồ lên tới hàng trăm tỷ euro.

Cuộc khủng hoảng nợ công ở châu Âu một lần nữa bùng lên mạnh mẽ và định mệnh dường như đã an bài, chẳng sớm thì muộn. Khoản tiền 750 tỷ euro trong Quỹ Bình ổn Tài chính châu Âu (EFSF) chỉ là để bảo lãnh nợ chứ không được dùng để viện trợ không hoàn lại hay trả nợ thay. Vì thế, vấn đề nợ ở các nước nhận được cứu trợ từ EFSF chỉ tạm thời lắng xuống, tạo điều kiện cho các nước nhận cứu trợ có thời gian bàn thảo về vấn đề giảm chi tiêu lâu dài, trong tương lai có thể đưa ra phương án giảm thâm hụt ngân sách. Song, thực tế diễn ra lại đi ngược với mong muốn.

Đúng một năm sau khi nhận gói cứu trợ tài chính 110 tỷ euro từ EU và IMF, “sức khoẻ” tài chính của Hy Lạp xem ra không khả quan hơn. Nước này vẫn đang vật lộn với khó khăn và có thể phải cần tới các gói giải cứu tiếp theo từ Eurozone và các định chế quốc tế. Hy Lạp đã không đạt được mục tiêu cắt giảm thâm hụt ngân sách trong năm 2010 dù đã áp dụng các biện pháp khắc khổ, làm dấy lên những quan ngại Aten sẽ không trả được nợ. Năm 2010, thâm hụt ngân sách của Hy Lạp lên đến 10,5% GDP và được dự đoán sẽ giảm xuống 9,5% trong năm nay và 9,3% năm 2012, cao hơn nhiều so với mức mục tiêu đặt ra của EU là 3%. Theo ủy ban châu Âu (EU), nợ công của Hy Lạp đã lên tới gần 330 tỷ euro, tương đương 143% GDP trong năm ngoái, mức cao nhất trong lịch sử Eurozone, và con số này có thể sẽ tăng lên 158% GDP trong năm nay và 166% GDP năm 2012.

Trước những đồn đoán rằng Hy Lạp sẽ là thành viên đầu tiên trong Eurozone bị vỡ nợ, các hãng xếp hạng tín dụng quốc tế như Standard & Poors và Moodys liên tục đã hạ thấp mức đánh giá tín nhiệm của Hy Lạp, với lý do nước này sẽ không có khả năng hoàn trả những khoản nợ đáo hạn đang tới gần. Và mới đây nhất, cơ quan xếp hạng tín dụng Fitch Ratings đã hạ ba bậc xếp hạng của Hy Lạp, xuống B+, do những thách thức to lớn mà nước này phải đối mặt trong nỗ lực ổn định tình hình tài chính. Việc các đánh giá tín dụng đánh tụt xếp hạng của Hy Lạp cho thấy thế khó của nước này trong việc thực hiện các chương trình cải cách cơ cấu và tài chính cần thiết để đảm bảo khả năng thanh toán nợ cũng như tạo nền tảng cho sự phục hồi kinh tế.

Cuộc khủng hoảng nợ công ở châu Âu dường như ngày càng đi ngõ cụt. Theo thống kê chính thức, nợ chính phủ của các nước Eurozone năm 2010 đã đạt con số kỷ lục, với mức nợ của 16 nước thành viên đều tăng lên. Cơ quan Thống kê châu Âu (Eurostat) cuối tháng 4/2011 công bố số liệu cho thấy, tỷ lệ nợ trên GDP của Eurozone tăng từ 79,3% GDP năm 2009 lên 85,1% GDP năm 2010. Năm 2010, tỷ lệ nợ trên GDP của Ailen tăng 30,6 điểm phần trăm, mức tăng cao nhất trong các nước Eurozone, lên 96,2% GDP. EC cũng dự báo, nợ của Bồ Đào Nha sẽ vượt GDP lần đầu tiên trong năm nay, lên 101,7% GDP, trong khi nợ của Ailen sẽ lên tới 112% GDP.

Dù EU và IMF tại cuộc họp mới đây nhất ở Brusels (Bỉ) đã ủng hộ gói giải cứu chung 78 tỷ USD cho Bồ Đào Nha và không loại trừ khả năng dành cho Hy Lạp một khoản cho vay mới hoặc gói cứu trợ thứ hai, cũng như sẵn sàng gia hạn trả nợ cho quốc gia này nếu Aten nhanh chóng cải cách kinh tế, IMF cảnh báo cuộc khủng hoảng nợ châu Âu có nguy cơ lan rộng. Mối lo lắng lớn nhất hiện nay của Eurozone là trường hợp của Hy Lạp, bên cạnh triển vọng tài chính không có gì sáng sủa ở Tây Ban hay Italia. Một năm đã trôi qua và thời hạn phải trả nợ tới gần, nếu Hy Lạp không thành công trong việc vay tiền sẽ phải cơ cấu lại các khoản nợ, bao gồm cả việc kéo dài thời gian thanh toán.

Đa số các nhà đầu tư quốc tế đều cho rằng Hy Lạp sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc phải tìm cách tái cơ cấu nợ. Song, Chính phủ Hy Lạp lại lo ngại giải pháp này sẽ gây mất ổn định cho ngành ngân hàng trong nước và thậm chí gây khó khăn thêm cho nền kinh tế của nước này.
    
Dư luận thị trường còn cho rằng Hy Lạp đang đóng vai trò là một Lehman Brothers - ngân hàng cách đây gần 3 năm đã sụp đổ vì nợ nần và gây ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Liệu Hy Lạp có thể trở thành một Lehmans khác hay không? Với cấu trúc của các thị trường tài chính hiện đại, với các giao dịch phái sinh móc xích lẫn nhau và các chuỗi nợ theo hình kim tự tháp, chỉ có một câu trả lời: Hy Lạp chắc chắn có thể là Lehmans tiếp theo. Chỉ với nguy cơ vỡ nợ thôi Hy Lạp đã đe dọa tương lai của Eurozone cũng như “sức khỏe” của nền kinh tế thế giới.
    
Hy Lạp hiện cần có một hành lang để thoát ra khỏi khủng hoảng nợ. Nếu Hy Lạp thất bại, phần còn lại của EU cần chuẩn bị tinh thần để tung ra khoản cứu trợ thứ hai, thứ ba, thậm chí thứ tư để Aten có thể thực hiện nghĩa vụ trả nợ. Đó là lý do tại sao thị trường đồn đoán có thể Hy Lạp sẽ tuyên bố vỡ nợ hoặc từ bỏ khu vực Eurozone. Hiện chưa có dấu hiệu chính phủ Hy Lạp sẽ đi theo một trong hai lối thoát này. Tuyên bố vỡ nợ và rút khỏi đồng euro sẽ rủi ro rất lớn, nhất là khi số nợ của Hy Lạp sẽ phải được tính lại bằng một đồng tiền khác mà các chủ nợ sẽ coi chẳng khác gì giấy vụn. Trong ngắn hạn, gần như chắc chắn cuộc khủng hoảng kinh tế và tài chính của Hy Lạp sẽ ăn sâu hơn.
    
Cũng có hai lựa chọn khác được đặt ra, đó là vi phạm khế ước vay nợ và tăng quy mô cứu trợ. Nếu Hy Lạp thực sự lựa chọn giải pháp vi phạm khế ước vay nợ, không những nước này sẽ rất khó khăn trong việc tìm kiếm nguồn vốn trên thị trường mà chắc chắn sẽ làm liên lụy tới Ailen và Bồ Đào Nha. Khi cuộc khủng hoảng nợ tiếp tục lan đi, ngay cả Tây Ban Nha, nền kinh tế lớn thứ tư EU luôn khẳng định rằng họ không gặp vấn đề về tài chính, cũng khó tránh khỏi khó khăn. ở khía cạnh khác, các ngân hàng thương mại vốn nắm giữ một lượng lớn nợ của các nước PIIGS (Bồ Đào Nha, Ailen, Italia, Hy Lạp và Tây Ban Nha), thậm chí cả Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ không có cách nào để tránh tình trạng nợ xấu tăng mạnh. Do vậy, không thể xem nhẹ hiệu ứng của “chiêu bài” vi phạm khế ước vay nợ và đây rõ ràng không phải là lựa chọn tốt nhất. Trong khi đó, phương án tăng quy mô cứu trợ cũng sẽ không khả thi, vì những mâu thuẫn trong nội bộ EU về vấn đề đóng góp.
    
Bên cạnh đó, một thách thức không nhỏ nữa là cuộc khủng hoảnh nhân sự hiện nay tại IMF sau sự ra đi của Giám đốc điều hành Dominique Strauss-Kahn. Việc ông Strauss-Kahn từ chức sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến một số chương trình còn đang dang dở, trong đó có vấn đề giải quyết cuộc khủng hoảng nợ của châu Âu. Nếu người đứng đầu IMF sắp tới là một người Đức thì đây sẽ không phải là “điềm lành” đối với Hy Lạp hay Bồ Đào Nha.
  

Tin được đăng bởi: Le Nhi on 5/28/2011 06:32:00 AM. Tin tức thuộc chuyên mục: . BantinForex.net là kênh thông tin, tin tức, tư vấn, cung cấp kiến thức về thị trường Forex - Vàng. BantinForex.net là đối tác của sàn giao dịch Forex.com – Gain Capital Group làm việc tại Việt Nam. Chúng tôi có nhiệm vụ tư vấn và hỗ trợ khách hàng đăng ký tài khoản Forex.com - Gain Capital Group và cung cấp chiến lược giao dịch,công cụ đầu tư hiệu quả.
Liên hệ

Send Email

84947409 918

Hỗ trợ tài khoản

Hỗ trợ môi giới IB

Chiến thuật giao dịch

Kiến thức cơ bản

Mô hình Nến Nhật

Lên đầu trang