|

Vòng chân trời đầu năm: Thị trường chứng khoán vượt cơn bão kinh tế

Những ngày cuối năm 2010, chỉ số Dow Jones của thị trường Mỹ lên điểm dồn dập, tạo mức lợi nhuận gần 10% cho cả năm, gần như chỉ do kết quả đầu tư trong 4 tháng cuối, mặc dù nhiều chỉ số kinh tế đến giữa tháng 12 vẫn phản ánh sự hồi phục chậm của nền kinh tế lớn nhất thế giới này.

GDP của Mỹ tăng 2,6% trong quý III/2010 và được tiên đoán chỉ nhanh hơn đôi chút trong quý IV/2010, nhất là khi tỷ số thất nghiệp bất ngờ tăng lên 9,8% trong tháng 11/2010 và có thể còn hơn nữa trong quý I/2011 trước khi được dự báo giảm xuống 9% vào cuối năm 2011.

Thị trường chứng khoán Mỹ đi lên thường báo trước nền kinh tế sẽ mạnh hơn vài tháng sau đó, do lý luận chính là những nhà đầu tư cũng là những thành viên trong các khu vực sản xuất và tiêu thụ, họ thấy trước các hoạt động xung quanh mình sẽ mạnh hơn, nên mạnh dạn đầu tư vào cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu thị trường chứng khoán tăng điểm chỉ nhờ những “lướt sóng” lạc quan ngắn hạn và không do phục hồi kinh tế vững chắc, thì giá cổ phiếu sẽ không thể tăng vững và sẽ điều chỉnh ngay sau đó. Đây cũng là mối ưu tư đầu năm đối với các nhà đầu tư toàn cầu, chứ không riêng thị trường Mỹ.

Tương lai giá vàng?


Cần phải nhắc lại rằng, buổi họp quan trọng của FED vào ngày 3/11/2010 là thông báo về chính sách nới lỏng tiền tệ QE 2 (Quantitative Easing 2) đã được cả giới tài chính toàn cầu sôi nổi chờ đợi.

Nếu lần này FED mua luôn 600 tỷ USD trái phiếu, bảng giá trị sẽ lên tới 3.000 tỷ USD và càng làm vàng có giá trị hơn như tài sản để dành, dù lạm phát Mỹ hay thế giới chưa tăng ngay trong ngắn hạn. Đây là lý luận mà ít người để ý khi cho rằng, lúc kinh tế chưa phục hồi mạnh, thì lạm phát sẽ còn thấp và giá vàng sẽ phải xuống mạnh. Như một thách thức, giá vàng đang dao động quanh mức kỷ lục mới thiết lập (trên 1.400 USD/ounce). Nhiều quan sát viên cho rằng, giá vàng có thể còn lập các đỉnh cao mới trong 2-3 năm tới, sau khi vượt 1.408 USD/ounce vào cuối năm 2010.

Kinh tế Mỹ hiện ra sao?


Trở về tình hình Mỹ, Tòa Bạch ốc đã phải chấp nhận thua trong cuộc bầu cử Quốc hội giữa kỳ và mất đa số hạ viện về tay Đảng Cộng hòa, do thất bại của các chính sách kinh tế trong 2 năm qua. Tổng thống Barack Obama đang phải tìm lại một nhóm cố vấn kinh tế mới với những chính sách mới để đẩy mạnh phục hồi kinh tế nếu muốn được tái nhiệm trong 2 năm nữa.

Lộ trình về chính sách trước mắt không dễ dàng khi FED đã tận dụng các công cụ chính sách tiền tệ từ lãi suất thấp đến nới lỏng định lượng.

Đặc biệt, các chính sách kinh tế để giải quyết nạn thất nghiệp đang ở mức cao mới, cũng như để ổn định hệ thống tài chính - ngân hàng sẽ bị chậm lại, khó đẩy mạnh đà hồi phục kinh tế Mỹ và toàn cầu đang chậm lại từ quý III (GDP của Mỹ chỉ tăng 2,6% trong quý này). Những chính sách mới là nhằm đạt mức tăng trưởng GDP 4% cho năm 2011.

Kỳ họp của nhóm G-20 ở Seoul (Hàn Quốc) đã giúp giảm bớt căng thẳng cho cảnh cáo về một cuộc chiến tiền tệ hay tỷ giá có thể đe dọa thương mại quốc tế và làm chậm thêm phục hồi kinh tế toàn cầu khi các cường quốc lên tiếng hứa hẹn cộng tác để tránh “cuộc chiến” đó. Nhưng các nhà bình luận vẫn khó quên hiện tượng “thy the neighbor” (hiểu nôm na là mặc kệ anh hàng xóm) đã xảy trong kỳ đại suy thoái kinh tế, lúc các cường quốc kinh tế chỉ theo chính sách vị kỷ cá nhân từng nước thi nhau phá giá đồng tiền của mình để giữ mức xuất khẩu cao, giảm nhập khẩu và áp dụng bảo hộ mậu dịch.

Vì thế, chính sách “Nới lỏng tiền tệ” trên đây của Mỹ cũng đã bị nhiều kinh tế gia có uy tín chỉ trích, như kém hiệu lực để kích thích tăng trưởng hay giúp giảm thất nghiệp nhanh ở Mỹ. Chẳng hạn, GS. Joseph Stiglitz (đã từng đoạt giải Nobel) lên tiếng cho rằng, chính sách này của FED sẽ có rất ít hiệu lực, ngược lại có thể làm tăng nguy cơ khủng hoảng về chiến tranh tiền tệ. GS. Stiglitz đề nghị, áp dụng mạnh chính sách tài khóa như chi tiêu công, sẽ có ảnh hưởng mạnh và trực tiếp hơn đến tiêu dùng, kích thích kinh tế. Một số nhà kinh tế khác cũng hỗ trợ chính sách này bằng cách cấp tiền thưởng cho các xí nghiệp thuê thêm nhân công, cổ vũ chính phủ cả liên bang lẫn tiểu bang thuê trực tiếp thêm nhân viên trong các dự án xây dựng hạ tầng.

Cũng không thể quên chính sách giảm thuế để kích thích kinh tế như dưới thời Tổng thống Bush hay Tổng thống Reagan, nhưng lại chạm mạnh vào một nguyên tắc lý tưởng trong triết lý và chính sách đã nêu rõ của Tổng thống Obama là tái lập công bình trong hệ thống thuế bằng cách đánh thuế người giàu nhiều hơn và chỉ giảm hay dãn thuế cho giới trung lưu và người nghèo.

Nhưng gần đây nhất, sau khi Đảng Dân chủ thất bại, Tổng thống Obama đã phải nhượng bộ Đảng Cộng hòa và gia hạn các chính sách giảm thuế trước đây của Tổng thống Bush trong 2 năm. Nhà Trắng cũng đang cố tìm lại các nhân sự chiến lược giúp điều hòa những chính sách quan trọng về kinh tế.

Liệu khối Euro có bị tách rời?


Nhìn ra kinh tế thế giới, châu Âu vẫn phải dè dặt trong chọn lựa giữa thúc đẩy phục hồi kinh tế nhanh và vấn đề kỷ luật ngân sách để không làm trầm trọng thêm mối khủng hoảng về nợ công và nhất là cơn khủng hoảng kinh tế Ái Nhĩ Lan nhắc nhở trở lại mối lo nợ công của các nước Âu châu được báo chí quốc tế gọi là nhóm “PIGS” (Portugal, Ireland, Greece và Spain). Một số quan sát viên còn đưa ra đề nghị rằng, vài quốc gia trong nhóm này phải tạm thời rút khỏi khối đồng Euro trong vài năm để ổn định tỷ giá trước khi trở lại khối thị trường chung.

Giới truyền thông đã bàn đầy đủ về nguyên nhân và tác động lên kinh tế và thị trường tài chính thế giới của món nợ này, cũng như ảnh hưởng kéo dài của nó. Từ sức mạnh bật lại của đồng USD đối với tiền Euro (đi từ 1,40 USD/Euro đến 1,30 USD/Euro) đến giá vàng đạt thêm kỷ lục mới như đã bàn ở trên.

Thị trường chứng khoán và kinh tế Trung Quốc?


Nhìn sang nền kinh tế lớn thứ nhì thế giới là Trung Quốc, các âu lo cho cả giới đầu tư tài chính lẫn nhà kinh tế là tác dụng của những biện pháp thắt chặt tiền tệ khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất lần thứ 5 trong mấy tháng gần đây cùng những biện pháp khác làm nguội nền kinh tế khi lạm phát đã tới mức 5% cho năm qua.

Các giới quan sát đều lo ngại một pha điều chỉnh 15-20% của chứng khoán nước này, nhưng về lâu dài, đa số tin tưởng ở khả năng đáp ứng chính sách vĩ mô của Trung Quốc. Đặc biệt, khi xét kỹ hơn nền kinh tế Trung Quốc với nhiều tương phản về mục tiêu, cũng như chính sách với kinh tế Mỹ. Thật vậy, trong khi FED đang cố bơm tiền vào nền kinh tế bằng cách mua thêm trái phiếu chính phủ và tư nhân qua QE 2, thì Trung Quốc lại tích cực hút bớt tiền lưu thông bằng cách bán hết trái phiếu chính phủ và bán thêm cả trái phiếu do “ngân hàng trung ương phát hành”. Vì vậy, Trung Quốc gần như có nợ công rất ít, tương phản hẳn với Mỹ (1).

Mặt khác, khi dân cư Mỹ đang thay đổi triết lý về ăn tiêu sau cuộc khủng hoảng bằng cách thắt lưng buộc bụng để giảm vay nợ, thì ở Trung Quốc, các chuyên gia quốc tế lại khuyên ngược lại. Từ nhiều thập niên do mức thặng dư của cán cân thanh toán đã tạo cho Trung Quốc nắm giữ trên 2.600 tỷ USD dự trữ ngoại tệ, vấn đề mà cả thế giới nhất là Mỹ tạo áp lực cho Trung Quốc là phải nâng tỷ giá của đồng nhân dân tệ (để làm giảm thặng dư thương mại hàng năm; riêng cho tình hình Trung Quốc, việc nâng cao tỷ giá cũng giúp họ kiểm soát được lạm phát tốt hơn) và phải giảm mức tiết kiệm của dân Trung Quốc (ở mức cao nhất thế giới là 52% GDP năm 2009. Việc này là nhằm để người dân Trung Quốc chi tiêu nhiều hơn, vừa làm tăng mực sống và phúc lợi của họ, vừa giúp nhập cảng hàng hóa từ Mỹ và các nước khác để giảm cán cân thương mại khổng lồ của Trung Quốc. Mục tiêu là nâng cao vai trò đầu tàu của Trung Quốc cùng với Mỹ trong nền kinh tế thế giới năm 2011, khi các chính sách bảo thủ hơn đang được áp dụng ở Âu châu và Nhật Bản vì lý do kỷ luật ngân sách chi tiêu.

Tin được đăng bởi: Le Nhi on 2/08/2011 07:26:00 AM. Tin tức thuộc chuyên mục: . BantinForex.net là kênh thông tin, tin tức, tư vấn, cung cấp kiến thức về thị trường Forex - Vàng. BantinForex.net là đối tác của sàn giao dịch Forex.com – Gain Capital Group làm việc tại Việt Nam. Chúng tôi có nhiệm vụ tư vấn và hỗ trợ khách hàng đăng ký tài khoản Forex.com - Gain Capital Group và cung cấp chiến lược giao dịch,công cụ đầu tư hiệu quả.
Liên hệ

Send Email

84947409 918

Hỗ trợ tài khoản

Hỗ trợ môi giới IB

Chiến thuật giao dịch

Kiến thức cơ bản

Mô hình Nến Nhật

Lên đầu trang